变宝网09月30日讯
8月以来，乙二醇在去尾货的支撑下大幅反弹，沙特遭遇空袭更是令期连续跳涨，2001 合约最高达到 5365，几乎回归至上市初期的最高水平。当今，尽管基本面仍有肯定的利多支撑，但是该格在很大程度上已经对利多因素有所体现，后期伴随基本面的转化，乙二醇或第三迎来趋势性做空机会。
沙特产能恢复快于预期
沙特遭遇空袭之所以令乙二醇市场反应如果激烈，一方面由于该事件造成原油暴涨，对乙二醇有费用推动和情绪上的提振；另一方面在于沙特是中国乙二醇最重要的进口国，近来中国进口沙特乙二醇的占比达在40%左右，市场担忧乙二醇进口将受到影响。但是现在来看，沙特产能恢复快于预期。沙特表示 9 月底之前，沙特原油产能将恢复到遇袭之前的水平。
有关市场人士透漏，现在沙特已经恢复了 75%的原油产损失，本周初将完全恢复原油产。受此影响，近两周原油持续回落，几乎回吐前期全部涨幅。同时，沙特的乙二醇出口问题也将得以解决。这就意味着，该突发事件对乙二醇的影响也将因此得以化解。
造成期连续 5 个月下跌。此次反弹行情主要基于装置检修及需求旺季引发的去尾货化。前期乙二醇格大幅下跌并且造成生产企业亏损，部分企业被迫停车检修，7 月，乙二醇装置开工率环比下降了10个百分点左右。而近两个月以来行情持续向好使得乙二醇收益明显修复，这或促使乙二醇装置开工率提高。
据清楚，最近已经有装置复产，部分装置计划在国庆节过后恢复生产，如新疆天盈、河南能源（安阳）、河南能源（新乡）。除此之外，四季度有 215 万新产能释放，另外还有三套装置投产投产，但是基本都在今底或明初。总之，检修装置重启及新产能释放将造成乙二醇提供第三加。
季节性规律较为明显
9月、10 月是传统消费旺季，其装置开工率也处于内较高水平，这对乙二醇需求也构成明显支撑。不过，旺季过后，其开工率一般也会因需求转弱渐渐下滑，尤其是在全球经济速下滑和贸易争端频繁的当下，终端需求预期不佳对织机和聚酯开工率或有拖累。
综合以上解析，乙二醇提供或因前期检修重启及新产能释放有所加，而需求将在旺季过后渐渐转弱，因此前期去尾货化难以持续，预计尾货第三积累的时间节点在 11 月。由于本轮反弹力度过大，当今格或已经体现现阶段利好因素，在期转势下跌之前，或阶段性高位振荡，投资者可择机布局趋势性空单。